Centro para la Excelencia

  • Directrices de la AISS:
  • Inversión de los Fondos de la Seguridad Social

Centro para la Excelencia

  • Directrices de la AISS:
  • Inversión de los Fondos de la Seguridad Social

Inversión de los Fondos de la Seguridad Social -
Directriz 6. Consideración del pasivo de la seguridad social y de la política de financiación en la determinación de la política de inversiones

Las decisiones en materia de inversiones tienen en cuenta la naturaleza del pasivo de la institución de seguridad social. En particular, la estrategia de inversiones refleja el nivel, el calendario y la naturaleza de los flujos de efectivo pasivos, y la previsibilidad de tales obligaciones de pago futuras.

Como parte de este análisis, puede acometerse una elaboración de modelos idónea para determinar una estrategia de inversiones que tenga la probabilidad de cumplir con la misión y los objetivos de la institución de seguridad social. Los activos de la institución de seguridad social deberían modelarse conjuntamente con sus pasivos o un sustituto adecuado de sus pasivos. En consecuencia, el uso de una modelización de activos/pasivos puede constituir una parte importante del proceso de gestión y de gobernanza de la institución.

Toda modelización deberá garantizar que, por ejemplo, se tenga debidamente en cuenta toda inflación vinculada con el perfil de flujo de efectivo, es decir, que cuando un escenario proyecta un nivel de inflación más elevado, esto se aplica tanto a los activos reales como a los flujos de efectivo reales, de tal modo que el riesgo y la rentabilidad esperados que surgen de mantener unos activos nominales, puedan calcularse correctamente. Del mismo modo, el calendario de los flujos de efectivo cambiará el perfil de riesgo del régimen y los activos correspondientes que sean entonces adecuados como inversión.

Esta directriz deberá leerse junto con las Directrices AISS-OIT sobre el Trabajo Actuarial para la Seguridad Social, en particular las secciones A y C.